Lamm: Düşüş Geçici, Temel Tablo Bozulmadı
1,5 milyar Avustralya doları (yaklaşık 1,1 milyar ABD doları) büyüklüğündeki L1 Gold Fund’ın yöneticisi Raphael Lamm, altın fiyatlarındaki son düşüşün yapısal değil konjonktürel bir nitelik taşıdığını savundu. Lamm’a göre uzun vadeli yükseliş trendinin arkasındaki iki temel unsur — 40 trilyon doları aşan ABD kamu borcu ve merkez bankalarının artan altın alımları — varlığını koruyor.
Fiyatları Baskılayan Kısa Vadeli Etkenler
Altın, Ocak 2026’da rekor seviyeye ulaştıktan sonra belirgin biçimde geriledi. ABD ile İran arasındaki silahlı çatışmanın Şubat sonunda başlaması, yükselen enerji fiyatları ve Fed’in faiz artırımına dönebileceğine ilişkin beklentiler metalin yaklaşık yüzde 20 değer yitirmesine neden oldu. Faiz getirisi sağlamayan altın, reel faiz oranlarının yükseldiği ortamlarda yapısal baskıyla karşılaşıyor. Lamm, kısa vadede ABD-İran geriliminin seyri, reel faiz verileri ve enflasyon açıklamalarının fiyat hareketlerini belirleyici olmaya devam edeceğini ifade etti.
Orta Vadeli Görünüm
Lamm, İran savaşı sürecinde gözlemlenen satış baskısının kalıcı olmadığı görüşünde. Yöneticiye göre altın talebini destekleyen makro unsurlar — sürdürülemez kamu maliyesi ve merkez bankası rezervlerinin çeşitlendirilmesi eğilimi — orta vadede daha da güçlenebilir. L1 Gold Fund’ın bu çerçevede yüksek altın pozisyonunu koruduğu anlaşılıyor.
