Goldman’ın Faiz Görüşü
Goldman Sachs ekonomistleri Clemens Grafe ve Başak Edizgil, 7 Ekim tarihli notlarında 22 Ekim Para Politikası Kurulu toplantısında faiz değişikliği beklemediklerini, ancak bu tahmine yönelik risklerin yüksek olduğunu belirtti. Ekonomistler, piyasanın bu ayki toplantıda faiz indirimi fiyatladığını, kendi beklentileriyle ayrışan bu tablonun dikkat gerektirdiğini vurguladı.
Rezerv ve Enflasyon Baskısı
Notta öne çıkan somut gerekçe, daha önceki 300 baz puanlık indirim sürecinde rezerv kayıplarının hızlanmasıydı. Hanehalkının enflasyon beklentilerinin son dönemde yeniden yükseldiği, piyasa katılımcılarının beklentilerinin ise İran savaşı öncesi seviyelerin üzerinde kalmaya devam ettiği ifade edildi. TCMB Enflasyon Raporu’na atıfla, ana eğilim enflasyonunun enerji fiyatı şoku öncesindeki seyre ancak yeni döndüğü hatırlatıldı.
Offshore Fiyatlaması ve Yabancı Pozisyonları
Goldman ekonomistleri, getiri eğrisinin gevşeme döngüsü başlayacağını fiyatladığını ancak bu döngünün kısa ömürlü olacağına işaret ettiğini aktardı. Offshore piyasalardaki fiyatlamanın TL üzerinde ilerleyen dönemde kayda değer değer kaybı baskısına işaret ettiğini, yerleşik olmayan yatırımcıların ise getiri eğrisinde fiyatlanan indirimlere karşın tahvil pozisyonlarını anlamlı ölçüde artırmadığını belirttiler. Ekonomistlere göre bu tablo, yatırımcıların gevşeme görünümüne güçlü biçimde inandığına dair somut bir kanıt sunmuyor.
