Rekor Seviye ve Arkasındaki Baskı
Bakır, 7 Eylül 2026’da Londra Metal Borsası’nda (LME) ton başına 14.533 dolara yükseldi; bu seviye, Ocak ayında kaydedilen bir önceki rekorun üzerine çıkarak tüm zamanların en yüksek noktasını işaret etti. Günlük bazda yüzde 0,8’e varan artışın temel tetikleyicisi, ABD Başkanı Donald Trump’ın rafine bakır ithalatına yönelik mevcut gümrük vergilerini genişleteceği beklentisi oldu. Son bir yılda fiyatlar yüzde 17 yükseldi; bu artışta kısa vadeli tarife spekülasyonunun yanı sıra uzun vadeli arz-talep dengesizliği de rol oynadı.
Stok Dağılımı ve Piyasa Dinamikleri
ABD Ticaret Bakanlığı’nın bakır ithalatına tarife uygulanmasının gerekli olup olmadığına dair raporunu Beyaz Saray’a sunmasının üzerinden yaklaşık iki ay geçmesine karşın piyasalar olası vergi yükünü fiyatlamayı sürdürüyor. Küresel bakır stokları yüksek seyrediyor; ancak LME’nin küresel ağında mevcut metal miktarı azaldı ve stokların büyük bölümü ABD’de yoğunlaştı. Bu dağılım, dünya genelinde kısa vadede kullanılabilir arzı daralttı ve kısa pozisyondaki yatırımcılar üzerinde kapanma baskısı oluşturarak talep görece zayıf olmasına rağmen fiyatları yukarı taşıdı.
Yapısal Arka Plan
Tarife beklentisi fiyatların anlık katalizörü olsa da bakırın orta-uzun vadeli görünümü enerji dönüşümü talebine dayanan yapısal bir destekten besleniyor. Elektrikli araçlar, yenilenebilir enerji tesisleri ve şebeke altyapısı bakır yoğun yatırımlar olmayı sürdürüyor. Yeni maden projelerinin devreye girmesinin uzun öncü süreleri gerektirmesi nedeniyle arz tarafı talep artışına geç yanıt veriyor. Bu tablo, kısa vadeli tarife gelişmelerinden bağımsız olarak fiyatlara zemin oluşturuyor.
