Depolarda Rekor Düşük Doluluk
Avrupa, 2026-2027 kış sezonuna gaz depolarında yılın bu dönemi itibarıyla şimdiye kadar görülen en düşük doluluk oranıyla giriyor. AB genelinde depolama tesislerinin doluluk oranı yüzde 71’e geriledi; bu rakam mevsimsel ortalamanın 16 puan altında kalıyor. Almanya’da tablo daha da ağır: doluluk oranı yalnızca yüzde 57. AB’nin yer altı depolama kapasitesi yıllık toplam tüketimin yaklaşık üçte birini, en soğuk günlerde ise günlük tüketimin yarısından fazlasını karşılayabilecek büyüklükte.
Arzın Yapısal Kırılması
Rusya-Ukrayna savaşının ardından kesilmeye başlayan Rus boru gazı, Avrupa’yı küresel LNG arzına bağımlı kıldı. 2026’da İran’daki çatışmanın Orta Doğu kaynaklı arzı sekteye uğratması bu bağımlılığı daha maliyetli hale getirdi. Yaz-kış fiyat farkının daralması, ticari işletmecilerin depolama yapmaktan kâr edemez hale gelmesine yol açıyor; bu da stok biriktirme işlevinin büyük ölçüde özel sektörden devlete kaymaya başladığını gösteriyor. Almanya 2027’de depolama kapasitesinin yaklaşık yüzde 10’una denk gelecek stratejik rezerv oluşturmayı planlıyor. Fransa ve İtalya ise ticari depolamayı devlet teşvikleriyle sürdürmeye çalışıyor.
Kış Baskısı ve Makroekonomik Yansımalar
AB’nin mevcut hedefi, ekim-aralık döneminde depo doluluk oranının yüzde 90’da tutulması yönünde; zorlu koşullarda bu eşik yüzde 80’e, kalıcı sorunlarda yüzde 75’e indirilebilir. Dokuz AB ülkesinin tuttuğu toplam 12 milyar metreküplük stratejik rezerv ise AB geneli tüketimin yalnızca yaklaşık 13 gününü karşılayabiliyor. Sert bir kış veya ek arz kesintisi halinde Avrupa’nın spot LNG piyasasına yüksek fiyattan girmesi kaçınılmaz olabilir. Bu senaryo enerji faturalarını ve tüketici enflasyonunu yukarı taşırken ekonomik büyüme üzerinde ek baskı oluşturacak.
