TCMB ekonomistleri Ünal Seven ve Kadir Gürci, SPK’nın 17 Eylül 2026 tarihli kararıyla tasfiye sürecine giren fonlarda yaklaşık 3 bin reel sektör firmasının kaynağı bulunduğunu ve bu yatırımların toplamının 116 milyar TL olduğunu hesapladı. Analiz, Merkezin Güncesi blogunda “Fon Tasfiyeleri ve Reel Sektör: Firma Verileri Ne Söylüyor?” başlığıyla yayımlandı.
Fon Dağılımı
15 Eylül 2026 itibarıyla 116 milyar TL’nin 57 milyar TL’si para piyasası fonlarında, 31 milyar TL’si hisse senedi fonlarında, 28 milyar TL’si diğer serbest fonlarda tutuluyor. Sektörel dağılım hizmet (yüzde 31), sanayi (yüzde 29), ticaret (yüzde 27) ve inşaat (yüzde 13) arasında dengeli. Belirgin bir sektörel yoğunlaşma yok.
Reel Sektör İçindeki Payı
Tasfiye edilen fonlarda yatırımı bulunan firmalar reel sektörün toplam aktiflerinin yüzde 1,2’sini, cirosunun yüzde 0,9’unu, ihracatının yüzde 1,1’ini ve ticari kredi bakiyesinin yüzde 0,88’ini oluşturuyor. Fon yatırımının dönen varlıklara oranı yüzde 50’nin üzerinde olan yüksek riskli firmaların istihdam ve cirodaki payı yüzde 0,03, toplam ticari kredilerdeki payı ise yüzde 0,02. Bu firmalara mal satan tedarikçilerin istihdamdaki payı yüzde 1,2, cirodaki payı yüzde 1,5.
Kredi ve Likidite
Tasfiye süreci nedeniyle likidite ihtiyacı artan firmalar bankacılıktan finansman bulmaya devam ediyor. Haftalık veriler, bu firmaların kısa vadeli TL kredilerinin toplam kredi kullanımı içindeki payının tasfiye kararından sonra arttığını gösteriyor. TCMB’nin 1 Ekim 2026’da attığı likidite adımları ile KOBİ’lere yönelik düzenlemeler bu tabloda etkili oldu. Araştırmanın sonucunda, fon piyasasındaki tasfiye sürecinde sağlanacak ilerlemelerin ve likidite adımlarının reel sektör üzerindeki riskleri sınırlamaya devam edeceği belirtildi.
