İhale Sonuçları
Hazine ve Maliye Bakanlığı, 6 Ekim 2026’da gerçekleştirdiği iki ihalede toplam 87 milyar 20,9 milyon lira borçlandı. İlk ihalede 4 yıl (1.435 gün) vadeli, TLREF’e endeksli ve 6 ayda bir kupon ödemeli tahvil yeniden ihraç edildi. Bu ihalede nominal teklifler 58 milyar 939 milyon liraya ulaşırken nominal satış 26 milyar 298 milyon lira, net satış ise 26 milyar 217,2 milyon lira olarak gerçekleşti. İhale yalnızca piyasa yapıcılarına açık tutuldu; bu kesimden gelen 62 milyar 239,5 milyon liralık teklife karşılık 25 milyar liralık satış yapıldı.
Sabit Kuponlu Tahvilin Faiz Görünümü
İkinci ihalede 8 yıl (2.912 gün) vadeli, yüzde 13,85 sabit kuponlu tahvil yeniden ihraç edildi. Nominal tekliflerin 54 milyar 690 milyon liraya ulaştığı ihalede basit faiz yüzde 33,59, bileşik faiz ise yüzde 36,4 olarak oluştu. Nominal satış 34 milyar 315 milyon lira, net satış 28 milyar 803,7 milyon lira oldu. Kamudan gelen 3 milyar liralık teklifin tamamı karşılanırken piyasa yapıcılarına 4 milyar lira satış gerçekleştirildi.
Talebin Dağılımı ve Arz-Talep Dengesi
Her iki ihalede de toplam teklif hacmi satış miktarının belirgin biçimde üzerinde kaldı. TLREF’e endeksli ihalede teklif/satış oranı yaklaşık 2,24 kat, sabit kuponlu ihalede ise 1,59 kat olarak gerçekleşti. Değişken faizli enstrümana yönelik talebin görece daha güçlü olması, yatırımcıların faiz riski üstlenmekten kaçındığına işaret ediyor. 8 yıllık kağıtta yüzde 13,85 kuponla oluşan yüzde 36,4 bileşik faiz seviyesi, tahvilin ikincil piyasada derin iskontolu fiyatlandığını gösteriyor.
