Fitch Türkiye Değerlendirmesi: Toparlanma Var, Riskler Sürüyor
Fitch Ratings, 25 Eylül tarihli raporunda Türkiye’nin “BB-” kredi notunu ve “Durağan” görünümünü teyit ederken, brüt döviz rezervlerinin 23 Eylül itibarıyla 176 milyar dolara ulaştığını açıkladı. Swap hariç net rezervler ise Mart sonundaki 16 milyar dolar seviyesinden 45 milyar dolara yükseldi. Kurum, sıkı parasal koşullar ve tutarlı politika karmasının yakın vadeli dış riskleri sınırladığını belirtti; ancak bu seviyenin İran savaşı öncesindeki 210 milyar doların ve “BB” kategorisindeki ülkelerin 5,2 aylık medyanının altında kaldığına dikkat çekti.
Cari Açık ve Enerji Şoku Baskısı
Fitch, İran savaşının etkisiyle Türkiye’nin cari açık/GSYH oranının 2025’teki yüzde 1,9 seviyesinden 2026’da yüzde 3’e yaklaşacağını öngördü. Yıllık ortalama petrol fiyatlarındaki yaklaşık 20 dolarlık artışın cari açığa 1 puandan fazla yük bindireceği hesaplandı. 2027’de ortalama petrol fiyatının 87 dolardan 70 dolara gerilemesi beklense de artan ithalat talebinin etkisiyle cari açığın yatay seyredeceği tahmin ediliyor. Dolar/TL için 2027 sonu tahmini ise 60 olarak açıklandı.
Seçim Riski ve Dolarizasyon Kaygısı
Fitch, yaklaşan cumhurbaşkanlığı seçimleri (2027 sonu veya 2028 başı) öncesinde dolarizasyon oranının tırmanma riskini orta derecede yüksek olarak tanımladı. Mevduat dolarizasyon oranının 2024’ten bu yana yüzde 39 seviyesinde seyrettiği vurgulandı. Yaklaşık 18 milyar dolarlık yatırım fonu tasfiyesinin piyasalarda oluşturduğu baskıyı TCMB’nin likidite desteği ve türev teminat koşullarını esnetmesiyle yönettiği belirtildi; kurum bu gelişmenin kredi notu üzerinde kalıcı bir etki yaratmasını beklemiyor. Geçen yıl İBB Başkanı’nın tutuklanması ve İran çatışmasının başlangıcında yapılan iki ayrı döviz müdahalesinin rezervleri her birinde yaklaşık 50 milyar dolar erittiği de raporda yer aldı.
