Fed Baskısı ve Jeopolitik Gerilim Emtiayı İki Yönden Sıkıştırdı
Fed’in 17-18 Eylül 2026 tarihli toplantısında faiz artıracağına yönelik piyasa beklentisi yüzde 87’ye yükseldi. ABD’de ağustos ayı çekirdek TÜFE’nin aylık bazda yüzde 0,3 ile beklentilerin üzerinde gelmesi ve ÜFE’nin yıllık bazda yüzde 5,4 artarak tahminleri aşması, bu beklentinin güçlenmesinde belirleyici oldu. ABD 10 yıllık tahvil getirisi Ekim 2023’ten bu yana ilk kez yüzde 5 eşiğini test etti; güçlenen dolar endeksiyle birlikte bu gelişme emtia fiyatları üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturdu.
Değerli Metaller Sert Düştü, Petrol Zıt Yönde Hareket Etti
Değerli metallerde haftalık kayıplar belirgin oldu: paladyum yüzde 6,3, gümüş yüzde 2,6, platin yüzde 1,2 ve altın yüzde 0,4 geriledi. ECB’nin Orta Doğu çatışmasının başlamasından bu yana ikinci kez faiz artırması ve sıkı para politikasına devam sinyali, değerli metal satışlarını derinleştiren ek bir etken olarak öne çıktı. Baz metallerde de tablo benzer seyretti: nikel yüzde 2,2, çinko yüzde 1,8, bakır yüzde 1,6 düştü. Bakır, ABD’nin rafine bakıra gümrük tarifesi uygulayacağına yönelik haberlerle hafta içinde 6,81 dolar rekor seviyesine yaklaşmış, tariflerin ertelenebileceği haberlerinin ardından 6,47 dolara geri çekilmişti. Enerji tarafında ise tablo farklıydı: ABD-İran geriliminin Hürmüz Boğazı arzını tehdit edebileceği endişesi Brent petrolü 106,2 dolara taşıdı. Haftayı 101,7 dolardan kapatan Brent, haftalık bazda yüzde 7,6 değer kazandı. EIA, Orta Doğu kaynaklı arz kesintilerini gerekçe göstererek hem 2026 hem 2027 petrol fiyatı tahminlerini yukarı revize ederken ağustos ayı ortalama Brent fiyatını 91 dolar olarak açıkladı.
Yatırımcı Açısından İzlenecek Değişkenler
Emtia piyasalarındaki mevcut baskı, iki farklı güç tarafından belirleniyor: bir yanda Fed kaynaklı dolar güçlenmesi ve yükselen tahvil faizleri değerli metal ve baz metal fiyatlarını aşağı çekiyor; diğer yanda Orta Doğu jeopolitiği petrol fiyatlarını destekliyor. Analistler, uzun vadeli altın görünümünün iyimser kalmaya devam ettiğini ancak kısa vadede makroekonomik baskıların belirleyici olduğunu vurguluyor. Hürmüz Boğazı’nda Umman-İran aracılığıyla olası bir geçiş anlaşmasının hayata geçip geçmeyeceği ve Fed toplantısı sonrası faiz patikasına dair verilecek sinyal, önümüzdeki haftanın iki ana fiyatlama eksenini oluşturacak.
