Çinko fiyatları 27 Ağustos’ta Londra Metal Borsası’nda (LME) yüzde 0,6 artışla ton başına 3.916 dolardan işlem gördü; bu, yedi günlük kesintisiz yükselişin son halkasını oluşturdu. Fiyatlar dört yılı aşkın sürenin en yüksek seviyesi olan zirveye yakın seyretmeye devam ediyor.
Arz Sıkışıklığının Anatomisi
Piyasadaki en belirgin sinyal, hemen teslim çinkonun üç aylık vadeli işlemlere göre yaklaşık 200 dolar/ton prim taşımasıydı; bu fark Aralık’tan bu yana görülen en geniş düzey. Cevher kıtlığı, madencilerin izabe tesislerine ödedikleri işleme ücretlerini Fastmarkets verilerine göre ton başına eksi 110 dolara indirdi. İzabe tesisleri yan ürün gelirleriyle bu açığı kısmen kapatabiliyor; ancak uzun süreli negatif ücretler, üretim kesintisi riskini canlı tutuyor. Guangzhou Future, LME’deki fiziki likiditenin son derece düşük olduğunu ve maden üretimi toparlanana kadar döküm maliyetlerinin fiyatlar için güçlü bir taban oluşturacağını belirtti.
Bakırda Paralel Tablo
Bakır da benzer bir yapı sergiliyor. Vadeli işlemler salı günü 14.349,50 dolarlık rekor kapanışın ardından çarşambada 14.277 dolardan işlem gördü. Kısa vadeli makasların genişlemesi, düşük stok seviyeleri ve negatif işleme ücretleri aynı anda devredeyken ABD’nin olası ithalat tarifeleri, Amerikan limanlarına yönelik ani sevkiyat artışını tetikleyerek diğer bölgelerdeki arzı daha da daralttı.
Yatırımcı Açısından Tablo
Her iki metalin de arz tarafında yapısal bir baskı altında olduğu görünüyor; bu baskı kısa vadede fiyat tabanını destekliyor. Ancak maden üretiminin hız kazanması ya da talep tarafında belirgin bir yavaşlama, mevcut primleri hızla eritebilir. Çinkodaki spot-vadeli fiyat makası ve işleme ücretlerindeki hareket, arz toparlanmasını takip etmek için öncü gösterge niteliği taşıyor.
