Karahan’ın Sunumunun Temel Bulgular
TCMB Başkanı Fatih Karahan, 22 Eylül’de TAİK Türkiye Yatırım Konferansı’nda enflasyon ve makroekonomik görünüme ilişkin kapsamlı bir sunum yaptı. Sunumun merkezinde enerji fiyatlarındaki sert yükseliş yer aldı: Brent petrol, savaş öncesindeki 72 dolar seviyesinden yüzde 39 artışla 21 Eylül itibarıyla 101 dolara ulaştı; savaş döneminde ise 118 dolara kadar çıktı. Dizel yakıtta artış çok daha sert oldu — 29 dolardan 93 dolara, yani yüzde 226.
Büyüme Yavaşlıyor, Dış Denge Düzeliyor
Türkiye ekonomisi belirgin biçimde ivme kaybetti. GSYH büyümesi 2025’in ikinci çeyreğinde yüzde 4,8 iken 2026’nın ikinci çeyreğinde yüzde 2,3’e geriledi. Yurt içi talep büyümesi de aynı dönemde yüzde 5,2’den yüzde 2,2’ye indi. Karahan bu yavaşlamayı olumsuz bir tablo olarak değil, dezenflasyonu destekleyen bir unsur olarak sundu. Öte yandan dış denge tarafında görünüm daha olumlu: Ocak-Temmuz turizm gelirleri 2025’teki 30,8 milyar dolardan 2026’da 31 milyar dolara yükseldi; ihracat güçlenirken iç talepteki yavaşlama cari dengeyi destekliyor.
Beklentiler Kontrollü Ama Temkinlilik Korunuyor
Enflasyon beklentileri arasında dikkat çekici bir makas var. Piyasa katılımcılarının 12 aylık beklentisi Eylül itibarıyla yüzde 23,7 iken reel sektör yüzde 32,8, hanehalkı ise yüzde 45,6 seviyesinde bekliyor. Karahan, beklentilerin arz şoklarına karşın görece kontrol altında kaldığını kabul etti; ancak son dönemdeki yükselişin izlenmesi gerektiğini de vurguladı. TCMB’nin sıkı para politikası sürerken kredi büyümesi ilkbahardan bu yana belirgin şekilde yavaşladı. Merkez Bankası’nın önümüzdeki dönem için üç temel risk faktörü olarak sıraladığı arz şokları, talep koşulları ve beklentiler, politika kararlarının da çerçevesini oluşturuyor.
