Fiyat-NAD Makası Rekor Seviyede
Oyak Yatırım Ortaklığı’nın (OYAYO) 16 Eylül 2026 itibarıyla pay başına net aktif değeri (NAD) 8,98 TL olarak hesaplanırken, aynı tarihte BİAŞ’ta oluşan ağırlıklı ortalama fiyat 39,88 TL’yi buldu. Piyasa fiyatı, NAD’ın yaklaşık 4,4 katına — yani yüzde 344 prime — ulaştı.
Yasal Yükümlülük Devreye Girdi
SPK’nın (III-48.5) sayılı Tebliği’nin 36. maddesi uyarınca, bir menkul kıymet yatırım ortaklığının hisse fiyatı pay başına NAD’ın 2 katını aştığında, ortaklık bu durum sona erene kadar sektörel bazda hazırlanan portföy ve net aktif değer tablosunu her iş günü KAP’ta yayımlamak zorundadır. Eşik değer olan 2 kat, yani 17,96 TL, söz konusu günde belirgin biçimde geride kaldı; mevcut fiyat bu sınırın 2,2 katına denk geliyor.
Yatırımcı İçin Ne Anlama Geliyor
Yatırım ortaklıklarında piyasa fiyatının NAD’ı bu denli aşması, hisse üzerindeki spekülatif talebin portföyün gerçek değerinden bağımsız hareket ettiğine işaret eder. Günlük zorunlu portföy açıklaması, şeffaflığı artırmayı amaçlasa da NAD ile piyasa fiyatı arasındaki bu mesafe kapanmadığı sürece yükümlülük devam edecek. Portföyün gerçek değerinden bu kadar uzakta seyreden bir fiyat, tarihsel olarak yüksek oynaklık ve sert düzeltme riskini beraberinde getirmiştir; söz konusu risk tebliğin öngördüğü açıklama mekanizmasının da temel gerekçesidir.
