Büyük Fonlar Altına Geri Döndü
Amundi, Pictet Asset Management, Robeco ve Fidelity International başta olmak üzere toplam 27 trilyon dolarlık varlığı yöneten onlarca kurumsal fon, yılın ilk aylarında azalttıkları altın pozisyonlarını son haftalarda yeniden genişletti. Avrupa’nın en büyük varlık yöneticisi Amundi, altının yıl sonuna kadar ons başına 5.000 dolara ulaşacağı beklentisiyle alım gerçekleştirdi. Mevcut fiyat 4.600 dolar düzeyinde bulunuyor; yani örtük yükseliş potansiyeli yaklaşık yüzde sekiz olarak hesaplanıyor.
Alım Gerekçesi: Ucuz Koruma, Makro Risk
Amundi Yatırım Enstitüsü’nden Lorenzo Portelli, altını “ucuz, likit ve etkili bir riskten korunma aracı” olarak nitelendirdi. BNP Paribas Asset Management ve Manulife John Hancock Investments de yükseliş yönlü tahsisatlarını koruduklarını teyit etti. Bridgewater Associates’in kurucusu Ray Dalio, yatırımcıların portföylerinin yüzde 15’ine kadarını altına yönlendirmesi gerektiğini savunurken, Permanent Portfolio’dan Michael Cuggino 4.000 dolar civarındaki geri çekilmeyi “uzun vadeli makro tablo hâlâ geçerliyken iyi bir alım fırsatı” olarak değerlendirdi.
Fed Faizi ve Tahvil Getirileri Yukarı Baskı Yaratıyor
Bununla birlikte, birçok fon yöneticisi 4.600 dolarlık seviyenin aşılmasının kolay olmayacağı konusunda ihtiyatlı. Yıl sonuna kadar en az bir Fed faiz artışı beklentisinin güçlenmesi ve Hazine tahvili getirilerinin yükselmesi, faiz üretmeyen altın üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturuyor. Portelli, ek alım kararı vermeden önce Fed’in faiz gidişatına ilişkin daha net bir görünümün oluşmasını beklediklerini belirtti. Robeco’dan Arnout van Rijn ise altının artık “her standart portföyün ayrılmaz bir parçası” haline geldiğini vurguladı; bu yapısal talep değişimi, fiyat desteğinin kalıcılığına işaret eden en güçlü argüman olarak öne çıkıyor.
