Hizmet Sektörü Yavaşlıyor, Maliyetler Hızlanıyor
ABD’de Tedarik Yönetimi Enstitüsü’nün (ISM) hizmet endeksi Eylül ayında 0,5 puan gerileyerek 54,9’a indi. Endeks genişleme bölgesinde kalmayı sürdürse de maliyet baskılarının giderek sertleşmesi tablonun gölge tarafını oluşturuyor. ISM’nin malzeme ve hizmetler için ödenen fiyatları izleyen alt endeksi 74’e yükseldi; bu seviye Temmuz 2022’den bu yana görülen en yüksek değer.
Maliyet Artışının Arkasında İki Etken var
Fiyat baskısının iki temel kaynağı öne çıkıyor: gümrük vergileri ve Orta Doğu çatışması. İran savaşının yakıt maliyetlerini yukarı çekmesiyle birlikte tedarik zincirleri de baskı altına girdi. Tedarikçilerin teslimat sürelerini ölçen gösterge Haziran’dan bu yana en yüksek seviyesine ulaşırken, sipariş birikimini izleyen endeks de Temmuz 2022’den bu yana en yüksek okumayı verdi. Talebin göstergesi olan yeni siparişler ise 1,1 puanlık düşüşle 59,8’e geriledi; yine de tarihsel olarak güçlü bir bölgede seyrediyor.
İstihdam Temkinli, Talep Dirençli
Hizmet sektörü işletmeleri artan maliyetler karşısında işe alımda ihtiyatlı bir tutum benimsiyor. ISM’nin istihdam alt endeksi Haziran’dan bu yana ilk kez 50,1 ile pozitif bölgeye geçti; ancak bu yükseliş marjinal düzeyde kalıyor. Dayanıklı tüketici harcamaları, istikrarlı iş piyasası ve güçlü iş yatırımları talep cephesini desteklerken, maliyet endeksinin 2022 zirvelerine yaklaşması Fed’in faiz politikasına ilişkin beklentiler üzerinde yeniden baskı oluşturabilir.
