Borç Stoku Rekor Seviyelere Yaklaşıyor
Almanya Federal İstatistik Ofisi’nin açıkladığı öncü verilere göre, 2026 yılının ikinci çeyreğinde ülkenin toplam kamu borcu bir önceki çeyreğe kıyasla 26,3 milyar euro artarak 2 trilyon 753,5 milyar euroya yükseldi. Bu rakam, çeyreklik bazda yüzde 1’lik bir artışa karşılık geliyor. Artışın temel kaynağı, federal hükümetin özel amaçla kurduğu iki büyük fon: altyapı-iklim fonu ve savunma fonu.
Özel Fonlar Borçlanmayı Sürüklüyor
Federal kamu borcu 20,5 milyar euro artarak 1 trilyon 907,1 milyar euroya çıktı. Bu yükselişte “Altyapı ve İklim Nötrlüğü Özel Fonu” belirleyici oldu; söz konusu fonun borç yükü çeyreklik bazda yüzde 39,1 artarak 48,9 milyar euroya ulaştı. Alman Silahlı Kuvvetleri’nin modernizasyonuna ayrılan özel fonun borcu ise yüzde 8,8 artışla 51,6 milyar euroya tırmandı. Eyaletlerin toplam borcu da yüzde 0,5 yükselerek 646,2 milyar euro oldu.
Büyüme Toparlanıyor, Bütçe Açığı Genişliyor
Ekonomik tabloda iki yönlü bir seyir söz konusu. İran’daki savaşın yüksek tuttuğu enerji maliyetlerine rağmen yapay zeka ve savunma odaklı harcamalar sanayi üretimini destekliyor; ekonomi enstitüleri 2026 büyüme tahminini ortalama yüzde 1,3’e çıkarırken OECD de tahminini yüzde 0,7’den 1,1’e revize etti. Ancak hükümet hâlâ yüzde 0,5’te ısrar ediyor. Artan borçlanmanın bütçe dengesine yansıması da belirginleşiyor: genel devlet bütçe açığının 2026’da yüzde 4,1’e, 2027’de ise yüzde 4,7’ye çıkması bekleniyor. Bu oran, geçen yılki yüzde 3 seviyesinden ve AB’nin yüzde 3 referans değerinden belirgin biçimde uzaklaşıyor. Savunma ve altyapıya ayrılan özel fonların harcama hızı devam ettiği sürece borç stokunun yükselme eğilimi kısa vadede tersine dönmesi zor görünüyor.
